Perekonomian Indonesia sedang melemah namun kesulitan menarik kembali investor

Perekonomian Indonesia sedang menghadapi badai akibat tingginya harga energi dan, meskipun nilai tukarnya sedikit menguat, para kritikus memperingatkan bahwa kebijakan pemerintah meresahkan investor pada saat yang kritis.

Negara dengan perekonomian terbesar di Asia Tenggara, yang merupakan negara pengimpor minyak, sangat terpukul oleh lonjakan harga minyak mentah global yang dipicu oleh perang di Timur Tengah.

Untuk melindungi warganya, pemerintah bersikeras mempertahankan subsidi bahan bakar yang mahal dan program makan siang sekolah bernilai miliaran dolar yang dikritik karena limbah dan keracunan makanan massal.

Pada saat Indonesia sangat membutuhkan mata uang asing, pihak berwenang telah menakuti investor dengan kontrol ekspor yang lebih ketat, yang disebut sebagai “nasionalisme sumber daya”, sementara keputusan parlemen untuk memperkuat pengawasan bank sentral telah menimbulkan kekhawatiran akan independensi Indonesia.

Rupee melemah, mencapai rekor tertinggi berturut-turut dan jatuh di bawah 18.100 per dolar pada minggu ini.

Pasar saham telah kehilangan sekitar sepertiga nilainya sejak awal tahun – salah satu kinerja terburuk secara global – karena para pedagang “menjual lebih banyak barang Indonesia”.

Minggu ini akhirnya ada kelonggaran karena mata uang dan pasar bereaksi positif terhadap kenaikan suku bunga kebijakan bank sentral sebesar 75 poin.

Namun, “kekhawatiran investor terhadap langkah-langkah kebijakan dalam negeri baru-baru ini akan tetap ada,” menurut analisis BMI, salah satu unit Fitch Solutions.

Dia menunjukkan bahwa rupee masih melemah sekitar tujuh persen dibandingkan ketika perang dimulai pada bulan Februari.

“Mengingat kekhawatiran investor terhadap politik dalam negeri belum terselesaikan, kami memperkirakan tekanan depresiasi terhadap rupee akan terus berlanjut,” kata BMI.

Hal ini, pada gilirannya, akan memaksa Bank Indonesia untuk “menaikkan suku bunga lebih lanjut,” tambahnya.

Suku bunga yang tinggi cenderung menghambat pertumbuhan ekonomi.

Pemerintahan Presiden Prabowo Subianto sedang mengejar target pertumbuhan sebesar 8% pada tahun 2029 sebagai salah satu tujuan kebijakan utamanya – sebuah tujuan ambisius yang menurut beberapa ahli akan sulit dicapai.

Wakil Menteri Keuangan Juda Agung mengatakan kepada AFP minggu ini bahwa pemerintah tidak akan mengabaikan targetnya meskipun terdapat belanja sosial yang tinggi di balik target tersebut.

“Kita perlu tumbuh lebih besar untuk menjadi negara kaya pada tahun 2045,” katanya dalam sebuah wawancara. “Jika tidak, kita akan…terjebak dalam kelompok negara-negara berpendapatan menengah.”

Judah, mantan wakil gubernur bank sentral, mengatakan pemerintah mendukung kenaikan suku bunga baru-baru ini meskipun ada potensi risiko terhadap pertumbuhan serta biaya pembayaran utang negara yang lebih tinggi.

“Ini domain bank sentral. Mereka independen. Mereka tahu apa yang harus mereka lakukan,” ujarnya.

Menurut para ahli, kenaikan suku bunga saja mungkin tidak cukup untuk mendukung rupee.

“Memperkuat nilai tukar mata uang mengharuskan…pemerintahan Prabowo untuk menjauh dari agenda kebijakan populis dan intervensionisnya,” kata Capital Economics dalam sebuah catatan minggu ini.

“Pada akhirnya, apa yang dibutuhkan adalah perubahan yang jelas…menuju kebijakan yang lebih ramah investor.”

Yehuda bersikeras bahwa nilai rupee terlalu rendah dan tekanan ekonomi dapat dikendalikan dan akan mereda setelah perang berakhir.

“Perekonomian kita cukup tangguh,” katanya.

Para ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut akan menimbulkan potensi masalah pada defisit anggaran pemerintah, yang menurut undang-undang harus dijaga agar tidak lebih dari 3% PDB.

Menambah ketidakpastian, Jakarta sedang menunggu keputusan dari penyusun indeks global MSCI mengenai status risiko pasarnya setelah kelompok tersebut menyuarakan keprihatinan atas transparansi pemegang saham.

Penurunan peringkat dapat memicu lebih banyak pelarian modal.

Menurut Juda, terdapat “arus masuk yang signifikan ke obligasi pemerintah” sejak kenaikan suku bunga, serta “tanda-tanda kepercayaan pada pasar saham.”

Bank Dunia mengatakan pada hari Kamis bahwa Indonesia kemungkinan akan tumbuh tidak lebih dari 5,0 persen karena tingginya belanja pemerintah, di bawah target pemerintah sebesar 5,4 persen.

Pada kuartal pertama tahun 2026, data resmi memproyeksikan pertumbuhan sebesar 5,6%, namun para analis menyatakan keraguan mengenai keandalan angka-angka tersebut.

Deni Friawan, peneliti di Pusat Kajian Strategis dan Internasional yang berbasis di Jakarta, mengatakan pemerintah harus memotong pengeluaran untuk menunjukkan kepada investor bahwa pemerintah berkomitmen mengendalikan defisit anggaran.

“Kepercayaan diperoleh melalui kinerja, melalui reputasi, melalui tindakan, bukan hanya melalui kata-kata,” katanya kepada AFP.

Ikuti standar pada